Costo del capitale abbattendo costo del capitale Il costo del capitale si riferisce a due concetti distinti a seconda della parte coinvolta. Se si è l'investitore, il costo del capitale è il tasso di rendimento richiesto su un investimento in titoli azionari. Se si è l'azienda, il costo del capitale viene utilizzato per determinare il tasso di rendimento su un particolare progetto o investimento richiesto. Costo del Capitale Ci sono due modi in cui una società può raccogliere capitali: debito o di capitale. Il debito è a buon mercato, ma deve essere restituita. Equità non ha bisogno di essere rimborsato, ma in genere costa più di debito a causa dei vantaggi fiscali di pagamenti di interessi. Anche se il costo del capitale è superiore al debito, l'equità generalmente fornisce un tasso di rendimento più elevato rispetto debito. Gli analisti calcolano il costo del capitale con il modello di crescita dei dividendi e il Capital Asset Pricing Model (CAPM). Costo dei modelli di capitale e teoria Il modello di crescita dei dividendi viene utilizzato per calcolare il costo del capitale, ma richiede che una società paga dividendi. Il calcolo si basa sui dividendi futuri. La teoria dietro l'equazione è l'obbligo di pagare i dividendi companys è il costo degli azionisti che pagano e quindi il costo del capitale. Questo è un modello limitata nella sua interpretazione dei costi. Il capital asset pricing model, tuttavia, può essere utilizzato su qualsiasi azione, anche se la società non paga dividendi. Detto questo, la teoria dietro CAPM è più complicato. La teoria suggerisce il costo del capitale si basa sulla volatilità delle scorte e il livello di rischio rispetto al mercato generale. CAPM Formula La formula CAPM è: Costo del Capitale tasso privo di rischio di ritorno Beta (tasso di rendimento di mercato - Rischio di tasso-Free di ritorno). In questa equazione, il tasso privo di rischio è il tasso di rendimento pagato su investimenti privi di rischio, come il Ministero del Tesoro. Beta è una misura del rischio calcolato come una regressione sul prezzo delle azioni della società. Maggiore è la volatilità, maggiore è la beta e rischio relativo rispetto al mercato generale. Il tasso di rendimento di mercato è il tasso medio di mercato, che è stato in genere presume essere da 11 a 12 negli ultimi 80 anni. In generale, una società con un beta elevato, vale a dire, una società con un alto grado di rischio, sta andando a pagare di più per ottenere equity. Capital Asset Pricing Model - CAPM Abbattere Capital Asset Pricing Model - CAPM La formula per il calcolo del rendimento atteso di un'attività dato il suo rischio è la seguente: L'idea generale dietro CAPM è che gli investitori devono essere compensati in due modi: valore temporale del denaro e del rischio. Il valore del denaro è rappresentato dal tasso (rf) privo di rischio nella formula e compensa gli investitori per immissione di denaro in qualsiasi investimento in un periodo di tempo. Il tasso privo di rischio è abitualmente il rendimento dei titoli di Stato degli Stati Uniti, come il Ministero del Tesoro. L'altra metà della formula CAPM rappresenta il rischio e calcola l'importo della compensazione l'investitore deve per il prelievo in ulteriori rischi. Questo è calcolato prendendo una misura di rischio (beta) che mette a confronto i rendimenti del bene al mercato in un periodo di tempo e per il premio di mercato (Rm-rf): il ritorno del mercato in eccesso rispetto al tasso privo di rischio . Beta riflette quanto rischioso un bene viene confrontato al rischio generale del mercato ed è una funzione della volatilità del bene e del mercato, nonché la correlazione tra i due. Per gli stock, il mercato è generalmente rappresentata come la SP 500, ma può essere rappresentato da indici più robuste pure. Il modello CAPM dice che il rendimento atteso di un titolo o di un portafoglio è uguale al tasso su un titolo privo di rischio, più un premio di rischio. Se questo rendimento atteso non soddisfa o battere il rendimento richiesto, allora l'investimento non deve essere intrapreso. La linea di mercato della sicurezza traccia i risultati del CAPM per tutte le tipologie di rischio (beta). Esempio di CAPM Utilizzando il modello CAPM e le seguenti ipotesi, possiamo calcolare il rendimento atteso per un titolo: Il tasso privo di rischio è 2 e il beta (misura di rischio) di un titolo è pari a 2. Il rendimento di mercato atteso nel corso del periodo è 10, in modo che significa che il premio di rischio di mercato è di 8 (10 - 2) dopo aver sottratto il tasso privo di rischio dal rendimento di mercato previsto. Inserendo i valori precedenti nella formula CAPM sopra, si ottiene un rendimento atteso del 18 per lo stock:
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